Евро раскрывает карты | Банки. Биржи и Финансы

Евро раскрывает карты

Единая европейская валюта падала против доллара США на протяжении четырех месяцев подряд и четырех из последних пяти дней, однако сумела сделать главное – удержаться в границах торгового диапазона 1,113-1,1265. Несмотря на разочаровывающую статистику по немецким розничным продажам (-2% при прогнозе в +0,4% м/м) и инфляции (+1,4% при прогнозе в +1,6% г/г), «быки» по EUR/USD сумели перейти в контратаку на исходе весны. Безусловно, одной из причин роста пары стала фиксация прибыли по коротким позициям, однако, вполне возможно, внимание рынка переключилось на июньское заседание ЕЦБ.

Европейский Центробанк обещал раскрыть подробности программы долгосрочного рефинансирования в начале лета. Основной вопрос – под какие ставки будут предоставляться деньги? Большинство опрошенных Bloomberg экспертов считает, что под -0,2% и ниже. Однако устроит ли это заемщиков? Если бы речь шла о -2%, то при 1,5% марже банки стали бы субсидировать своих клиентов, вкладывающих ресурсы в реальный сектор экономики. Одновременно ЕЦБ мог бы позволить себе повысить ставку по депозитам, привлекая, таким образом, новых вкладчиков. В результате LTRO имело бы все шансы стать более эффективной программой, чем QE. Ни американская, ни японская, ни европейская программы количественного смягчения особых лавров не снискали.

Прогнозы по ставкам по LTRO

Безусловно, любой намек ЕЦБ на повышение ставок может быть воспринят как «бычий» сигнал для евро. Эксперты Bloomberg ожидают, что Центробанк пойдет на такой шаг не ранее апреля 2020. Если ожидания сместятся на более ранний период, котировки EUR/USD взлетят вверх. Управляющему совету нужно быть крайне аккуратным, ведь он прекрасно понимает, что ревальвация перекроет кислород и так не блещущей инфляции. Замедление потребительских цен в Германии в мае с 2% до 1,4% г/г свидетельствует, что апрельский всплеск CPI был временным явлением. Похоже, «голуби» ЕЦБ правы: компании поглощают растущие заработные платы за счет сокращения прибыли. Никто не хочет повышать цены и терять свою долю на рынке.

«Быкам» по евро от этого не легче. В 2018 они вступали с оптимизмом, однако торговая война США и Китая едва не отправила экономику Германии в рецессию во второй половине прошлого года. В начале 2019 оптимизм вновь вернулся из-за желания ФРС сделать продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики и веры в скорое окончание торговой войны. Увы, но май внес свои коррективы. Взаимный обмен пошлинами Вашингтона и Пекина вернул на рынки неопределенность и ухудшил перспективы ориентированной на экспорт экономики валютного блока. Вряд ли до конца июня, когда на саммите G20 в Японии должна состояться встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина, ситуация прояснится.

Технически неспособность «медведей» по EUR/USD взять штурмом поддержку на 1,113 является первым признаком их слабости. Для того чтобы перехватить инициативу, им необходимо поднять котировки пары выше 1,12 и 1,1265. В результате будет активирован разворотный паттерн «Расширяющийся клин».

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com